domingo, 24 de enero de 2016

Encuesta sobre escenarios de cierre del dolar paralelo al 31/12/2016


Análisis sobre los tres posibles escenarios al cierre del 2016: Mas información aquí

sábado, 23 de enero de 2016

Previsión del dolar paralelo al 31/12/2016

El año 2015 el dólar off-shore cierra en Bsf/$ 833,33 teniendo una variación anual del 381%, alcanzando un máximo de Bsf/$ 920,63 y un mínimo de Bsf/$ 173,24, con una Tendencia Alcista Perfecta con pocas correcciones a la baja.



A partir del 2012 la variación trianual - Y3% superó la barrera de 100%, variable tomada en cuenta para considerar la economía venezolana hiperinflacionaria, por lo menos desde el punto de vista microeconómico, donde las empresas para cumplir con las Normas Internacionales de Información Financiera - NIIF deben reexpresar sus Estados Financieros para evitar decretar dividendos en bases utilidades falsas, producto de la alta inflación. 

A partir de dicho año se pudo predecir con exactitud la tendencia alcista de precios que llevaría a Venezuela a una economía hiperinflacionaria donde para el  2015 el dólar off-shore cierra con una variación acumulada para los últimos tres años de 4543%.





Venezuela es un país monoproductor y en los últimos años presenta una gran debilidad, el 97% de los ingresos en Divisas, son generadas por una sola empresa: PDVSA.  El sector terciaro de la economía (comercio) es el mas desarrollado por lo tanto es una economía de puerto, dependiente de  las importaciones, donde el dólar off-shore es una variable muy importante para el cálculo de precios de reposición de inventarios, con alto impacto inflacionario.

Se debe convertir la debilidad de tener una divisa depreciada en una oportunidad para impulsar la producción nacional, desarrollando el sector primario y secundario de la economía. 


Escenarios

En los últimos 8 años el precio del dólar off shore ha subido 14520%, con lo cual las compras a crédito de bienes inmuebles pagadero a 30 años han salido gratis. Muchos vendiendo apenas $300 pagan los bolívares que correspondían a una deuda original superior a los US$15.000.

El nuevo Viernes Negro probablemente será el 05 de Febrero de 2016 superando con creces la devaluación del antiguo Viernes Negro del 18 de Febrero de 1983.

Escenario Optimista

El gobierno llega a un consenso entre las medidas Monetarias y Fiscales, aumentando Tasas Bancarias, Electricidad, Gasolina, IVA, entre otras medidas necesarias para la estabilización macroeconómica.

Legalización del mercado negro, y venta de algunos medios socializados, con lo cual la divisa paralela convergería hacia la tasa unificada. La Balanza de Pago mejoraría notablemente con la entrada de Capital y entre ellos los Golondrinos que buscarían ganancias en cambio por el alza de tasas pasivas/activas e inversión en la reapertura de los mercados.

La unificación cambiaria se proyecta entre Bsf/$ 150 y 200. Entre las medidas de compensación sería subsidios directos y ajuste de sueldo mínimo entre US$100 – 200 (Bsf. 15.000 - 40.000). Es posible que se recurra implementar un sistema Crawling Peg que se caracteriza por ser un sistema de devaluación progresiva y controlada de una moneda. En estos casos la devaluación está predeterminada y la tasa de cambio es conocida con anterioridad. Este sistema es utilizado normalmente en países con monedas débiles, aquellas que día a día presentan una devaluación frente al dólar/euro. Entonces, en vez de ajustar con devaluaciones bien fuertes y distanciadas, que resultan traumáticas para la economía del país, se recurre a devaluar con mayor frecuencia y en menor cantidad.

Escenario Intermedio

Se toman algunas medidas que ayuda a desacelerar la alta inflación que se promedia para el cierre del 2016 en 440%, manteniendo el control cambiario con una tasa unificada, proyectada al cierre entre BsF/US$ 200 y 430.

Escenario Pesimista

El gobierno se queda paralizado ante un eminente revocatorio a finales de año.

El Dólar Off Shore Cucuteño y su formación de precios quedaría en base a los criterios de las Casas de Cambio Colombianas, influenciada  por la depreciación acelerada que mantiene el peso colombiano, cuya tendencia en base a Fibonacci Extension al cierre del 2016 sería CO$ 3.526 – 4.705. 

Depreciación de Bolívar - Peso (VEF/COP)
Año   CO$/Bsf    %
2012    102,0 
2013      31,0  -69,6% 
2014      14,7  -52,6% 
2015        4,5  -70,0%
2016        1,6  -64,0%  ¿?

La depreciación promedio de los últimos 3 años ha sido 64% con lo cual nos daría una alta probabilidad de que el 2016 el peso cierre en CO$/BsF 1,62. 

Cerrando el peso USD/COP 4705 el cambio fronterizo sería de Bsf/US$ 2.904.

Sin embargo en base a las medias móviles del proceso inflacionario del dólar off shore se proyecta al cierre del 2016 la siguiente banda: 

En Bsf/US$
Máximo:  5.349 
Media:     4.496
Mínimo:  2.462

La variación relativa mensual es de 15,2% (Media móvil 21 meses), con una desviación estándar de 10,9% y un coeficiente de variación de 71,6%.



Encuesta:

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